Como devemos avaliar o sucesso ou o fracasso económico da presidência de Barack Obama? Esta é uma pergunta de difícil resposta. Afinal, o titular da Casa Branca não pode determinar o desempenho da enorme e complexa economia dos EUA. Com efeito, as iniciativas políticas têm normalmente um impacto modesto. Mas a história da presidência de Obama é um pouco diferente do normal, uma vez que começou na pior crise financeira desde a década de 1930. Se considerarmos o desastre que ele herdou e a determinação dos republicanos no Congresso para assegurar o seu fracasso, a sua atuação foi claramente bem-sucedida. Isso não significa que tenha sido perfeita. Nem significa que os Estados Unidos tenham poucos desafios económicos a enfrentar. Nada disso está próximo da verdade. No entanto, significa que ele assentou uns alicerces sólidos..O mais recente "Relatório Económico do Presidente" analisa o legado de Obama. É também o resumo para a defesa. Mas o conselho de assessores económicos de Obama faz análises de grande qualidade. Este relatório não é exceção a essa regra. O ponto de partida deve ser a herança que Obama recebeu: a economia estava em queda livre no início de 2009. Como o relatório salienta, de forma totalmente correta: "É fácil esquecer como a economia dos EUA esteve perto de atingir uma depressão plena durante a crise. De facto, devido a uma série de medidas macroeconómicas... no primeiro ano da Grande Recessão... viram-se declínios maiores do que no início da Grande Depressão em 1929-30.".A responsabilidade pela recuperação bem-sucedida não se deve apenas a esta administração: a administração de George W. Bush foi responsável pela resposta imediata (embora tenha tido alguma responsabilidade na gravidade da crise); a Reserva Federal dos EUA agiu de forma eficaz; e o Congresso aprovou legislação importante. No entanto, de forma chocante, a maioria dos republicanos do Congresso opôs-se a todas as medidas significativas, monetárias, financeiras e orçamentais, tomadas para lidar com a crise..O governo de Obama implementou uma série de medidas orçamentais importantes, nomeadamente a Lei de Recuperação e Reinvestimento de 2009. Também ofereceu um forte apoio moral à Reserva Federal (incluindo a renomeação de Ben Bernanke, que tinha sido nomeado pelo presidente Bush). O governo também restaurou o setor financeiro mais rapidamente do que o esperado e realizou um resgate bem-sucedido da indústria automóvel..Enquanto isso, os republicanos criticaram o estímulo orçamental, queixando-se dos enormes défices orçamentais causados pela crise. No entanto, era tão absurdo queixar-se dos défices então como o é cortar impostos agora, quando a economia parece estar próxima do pleno emprego. Alguns republicanos alegaram que as políticas do banco central arriscavam a hiperinflação. A maioria opôs-se à re--regulação do setor financeiro e atacou violentamente o resgate da indústria automóvel. No entanto, o presidente eleito Donald Trump poderia não estar em posição de intimidar os fabricantes de automóveis hoje se eles não tivessem sido resgatados na época..No geral, dado o ponto de partida, o desempenho da economia tem sido notável. A taxa de desemprego tem caído consistentemente e mais rapidamente do que o esperado. As empresas nos EUA também adicionaram 15,6 milhões de empregos, a partir do momento em que o crescimento do emprego no setor privado se tornou positivo em 2010. O crescimento dos salários reais tem sido mais rápido no ciclo atual do que em qualquer outro desde o início dos anos 1970. No terceiro trimestre de 2016, a economia estava 11,5% acima do seu pico anterior à crise e o produto interno bruto per capita real foi 4% superior ao pico anterior à crise, enquanto o da zona euro ainda estava abaixo dele. O património líquido dos agregados familiares também aumentou 50% em relação ao nível de 2008..Contudo, Obama queria ir mais além da recuperação económica. Ele tentou aproximar os Estados Unidos do seguro de saúde universal que é tomado como garantido em outros países de rendimento elevado. A Lei dos Cuidados Acessíveis (Obamacare) adicionou cerca de 20 milhões de adultos e três milhões de crianças às listas dos seguros. Os custos da saúde também cresceram de forma excecionalmente lenta desde que a lei foi promulgada, em relação ao desempenho passado dos EUA..Todos estes bons resultados são genuínos. No entanto, alguns problemas não podiam ser resolvidos..Primeiro, os resultados económicos dos EUA tornaram-se excecionalmente desiguais, apesar de uma modesta mudança progressiva no impacto da política orçamental, com Obama. Fazer algo eficaz a respeito disso estava além dos seus poderes, tanto porque é difícil como porque os seus opositores não tinham qualquer interesse em ajudar..Em segundo lugar, a participação na força de trabalho de homens do primeiro grupo etário (25 a 54 anos) está numa tendência decrescente que já leva 70 anos, enquanto a de mulheres do mesmo grupo etário se mantém igual há três décadas. Este é um mau desempenho pelos padrões da maioria das economias de rendimento elevado. É impossível argumentar com credibilidade que este é o resultado de benefícios sociais nos EUA particularmente generosos ou de salários mínimos particularmente elevados. A falha é mais profunda..Em terceiro lugar, o crescimento da produtividade do trabalho desacelerou acentuadamente, embora ainda fosse maior do que noutros membros do Grupo dos Sete principais países de rendimento elevado entre 2005 e 2015. As razões para esta desaceleração são um enigma. As possibilidades incluem o enfraquecimento pós--crise do investimento empresarial e uma perda mais ampla do espírito animal também no pós-crise. Também é provável que a taxa de inovação subjacente esteja a abrandar. Alguns argumentam que este é o resultado de uma regulamentação excessiva. A próxima administração está preparada para testar essa hipótese até à destruição..Por último, os EUA têm um papel fundamental a desempenhar na luta contra a ameaça de alterações climáticas reais. Na ausência de qualquer consenso sobre esta questão nos Estados Unidos, Obama baseou-se em ações executivas, que agora serão provavelmente revertidas..Em suma, o governo resgatou a economia americana e deixou como legado alicerces sólidos para o seu sucessor trabalhar. Mas cometeu um grande erro: não fez tudo para punir aqueles cujas má conduta e irresponsabilidade fizeram explodir o sistema financeiro e a economia. Esse sentimento de injustiça é uma das razões pelas quais os EUA elegeram a equipa de demolição que está prestes a tomar posse. Obama não conseguiu canalizar a raiva. Trump, infelizmente, consegue..Editor de Economia do Financial Times